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衍生品?除了期权,你不知道的还有这些…(一)

发布时间:2020-03-09  作者:北京注会培训

 

提到衍生品,对财管有一定了解的同学们都会立刻想到“期权”,期权是注会的《财务成本管理》中进行了详细介绍的一种金融衍生品。但实际上,“期权”只是衍生品中的“冰山一角”,其实在市场中还存在着各种各样的金融衍生品,共同对经济的发展起到了巨大的作用。下面,小森将通过一系列文章,为大家揭开“金融衍生品”的神秘面纱。

内容概览

 

本系列文章共分为5期

第1期将会为大家简单介绍什么是金融衍生品、金融衍生品分为哪几类;

第2-4期将会为大家分别举例介绍不同衍生品合约的基本概念、运行方式、损益计算;

第5期则会着重说说注会中较少提及的美式期权,通过对比得出不同种类期权的特点。

 

通过这一系列文章,我们将收获什么?

增长知识,对财管中的相关内容有更好的理解。

扩宽眼界,看到一个更完整的金融衍生品市场。

全面发展,学习到一些专业英语,这年头,懂得多总是没坏处的

 

什么是衍生品?

 

衍生品(Derivative)听起来很高大上,其实就是一种根据基础资产派生出来的金融产品。这种基础资产我们一般称其为标的资产(underlying asset)。比如说我们经常听到的股票期权,其实就是基于对应股票派生出来的衍生品。因此,衍生品的价格就非常依赖于这个基础资产,可谓是一荣俱荣,一损俱损!

 

而标的资产的种类也是多种多样,除了股票、债券、大宗商品,就连复杂多变的气温和衍生品自身,也都可以作为基础资产(这可以说是丧心病狂了)。

 

什么是大宗商品?

 

大宗商品(Commodities)是指可进入流通领域,但非零售环节,具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。

 

解释一下,其实就是没有进入到零售环节(比如菜市场)的、交易量往往非常大的商品。通常包括以下几类:

农副产品:茶叶、苹果、玉米、大豆、小麦、稻谷、棉花、羊毛、糖、橙汁等,其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货;

金属产品:金、银、铜、铁、铝、铅等;

化工产品:原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶等。

这些商品一般价格波动大、供需量大、易与分级和标准化、易与储存和运输。

 

衍生品其实就是一种具有法律效应的合约(contract),因此也就具有买卖双方,在专业术语中,我们称之为衍生品头寸(position)。Position这个词语还比较形象,其实是位置、方向、站位的意思。据说,汉语的翻译是源于旧社会作为货币的“袁大头”每十个摞起来为一寸的缘故。

 

衍生品分为哪几类?

 

经过上述简单的介绍,相信大家对于“什么是衍生品”有了一定了解。下面我们就来说一说衍生品到底分为哪几类。

 

衍生品合约的基本种类包括:远期、期货、期权、互换四种。业内通常称其为“四大金刚”。此外,还可以按照合约双方的义务,分为远期承诺与或有索取权。

 

远期承诺(Forward Commitment)

也被称为“双务合同”,例如小森与小科签订了一个一个月后的大豆买卖合同,合同约定小森一个月后将以3500/吨的价格向小科收购5吨大豆。则合约到期时刻,小森有义务支付约定的金额,小科有义务提供货物。因此权利和义务对等。通常,远期、期货、互换都属于远期承诺。

 

或有索取权(Contingent Claim)

也被称为“单务合同”,一方有权利但没有义务,一方有义务但没有权利。期权就是其中的一种。为什么会出现这种情况?待小森后续填坑~

 

以上就是第1期的全部内容~下一期,小森将会通过举例的方式,为大家详细介绍4类衍生品合约。想了解更多的金融知识就跟紧小森吧~我们下期见!